即便相同的行业，在操作上，中美两国操作模式都是不一样的。比如facebook和腾讯，facebook基本上是靠广告收入，腾讯大部分是靠游戏收入。并不是说腾讯的广告做得不好，其实腾讯广告做得很好，腾讯2016年在广告方面的收入是一百亿人民币，而facebook去年广告收入是一百亿美金。因此，腾讯主要是靠游戏来弥补，比如最近很火的王者荣耀，一个月的收入是30亿人民币，它的商业模式和facebook不一样。任何一个创业公司，即便抄袭美国的商业模式，也要考虑在中国怎么变化。
另外，还要积极的拥抱大腿。对于创业者来讲，我们现在投早期项目，会马上去问腾讯问阿里，你要不要接手？抱大腿是不可避免的。我们去年投的一个项目，然后阿里、腾讯投第二名。美国的情况好很多，美国的谷歌、facebook、亚马逊占互联网70%。中国的BAT关联公司，占互联网的90%以上的份额，包括facebook最近刚刚可以在上面订酒店，但是阿里、腾讯早就做了。中国的互联网企业激进程度，远远超过美国公司。
今天论坛的主题是讲商业本质，讲传统企业和互联网。实际上不管是传统企业还是互联网，任何一个商业模式，都是收入减去成本等于利润。有些创业者说，如果创业失败就是做公益，说句实话，这种创业模式我们绝对不敢投。
做任何一个投资，我们事先要算好这笔账，要有足够的安全边际。前两年见了一个企业，卖汽车的，它一年做七千多万收入，但是我不敢投，它安全边际太低，一年净利率才5%，还要垫现金。真正的投资人我觉得要算得很清楚。所以千万不要说创业失败就做公益，这样我估计投资人都被吓跑了。
我们投滴滴的时候，它每天才两千单，那时候程维忽悠我，说是每天做到两万单的时候，就可以赚钱了，现在每天有两千万单，却还在亏钱。但是我们怎么看商业模式呢？首先，商业模式要大，最好要是千亿级以上的市场。只要市场机会足够大，第一第二名可以合并，第三名可以卖给上市公司。其次，就是互联网企业一般是高度非线性成长。这点很重要，传统企业是线性成长的，开一个店赚一百万，开两个店是赚两百万。互联网企业赚第一个一千万，投入的钱比较多，赚第二个一千万，投入的钱急剧减少。曾经有个电商企业说，收入增长一倍，员工增长一半，或者是收入增长十倍，员工增长一倍。我们最希望投的是高度非线性成长的公司。最后一点，也很重要，就是在中国的互联网一定要考虑可防御性。你看到像去哪儿、携程，旅游这么大的行业，万亿级的市场，也要合并才能赚钱。万亿级的市场，两个公司打得还不一样，携程是从供应链端往前打，去哪儿从前端往后打，两个公司要合并才能赚钱。所以，中国的创业公司一定要想好怎么防御。
很多传统企业是千亿级的市场，这些市场是以前互联网不大容易变革的。比如运输行业，在PC互联网时代，他们没有时间上网，而到了移动互联网时代，他们就可以上网。移动运输、教育，我觉得都有机会。餐饮行业比较大，是万亿级的市场，所以美团外卖、饿了么都有切入机会。
PC互联网垄断性非常强，像凡客等，在线下线上都投了很多广告，通过导航网站，点网址链接，这样的情况是，最终即使你投了很多广告，还是要给BAT交很多钱，你才有流量。但是移动互联网不一样，可以看到，移动互联网有很多很细分的机会。像陌陌就是这样一个案例，陌生人交友，陌陌不是第一个，前面51.com，做了半年被腾讯干掉了，陌陌刚刚出来，没有人敢投，但是它在移动端，它就有机会了。
移动直播，我们去年十月份投资了，腾讯出了十款直播产品，没有一款做成功，因为腾讯看起来流量很大，但是它内部也有很多吃流量的产品，比如腾讯视频，腾讯新闻等，我觉得它内部要分配流量，也很难要到资源。
